国外金价连创历史新高
2026年的第一声成本惊雷，并非源于东说念主工智能（AI）或是机器东说念主等科技翻新，而是来自黄金、白银等有色金属。
国外金价以一种近乎癫狂的姿态连创历史新高，最高触及5626.8好意思元/盎司，带动A股有色金属板块“脱离地心引力”般暴涨22.59%；随后金价在1月30日献艺 “高台跳水”，创下近40年来最大单日跌幅，部分热门有色个股暴跌20%……
当被问及最近是否会盯黄金、有色这类狂热与摇荡的板块时，62岁的吴凯说：“我从来不去看这些板块，因为我可爱分布确立。我也不追热门，因为热门行业行情更容易暴涨暴跌，我内心承受不了。
他补充说，当散户端庄到某个板块狂热的时候，联系个股照旧涨得很高，此时再入场很可能就接过了上升的“临了一棒”。
在A股市集，有东说念主追赶热门、时常往还；有东说念主执着于个股研判，博弈行业风口。吴凯是别称退休内科大夫，莫得金融科班配景，却用20年时辰穿越了2008年金融危境、2015年股票市集相等波动、2022年熊市乃至相信爆雷潮等市集巨震，将父母留住的400万元流程投资变成了2500多万元。年均答复并非惊东说念主，但他用我方“慢富”的安祥故事，解说了另一种可能：“投资是一辈子的事，不是赚快钱就走。”
在波谲云诡的金融市集里，平凡东说念主若何真确留住钞票？他派遣这个复杂金融宇宙的“处方”，竟是一起通俗的数学题和一条错乱高出的铁律。
“三股七债”铁律
“我是别称内科大夫，我知说念，治病和喜悦通常，靠的是治安，不是命运。”吴凯口吻草率地说说念。这句话的背后，是他20余年投资糊口的总结。
2025年底，当市集还在热议A股市集哪个板块在来年能领涨时，吴凯平定地完成了一次“例行操作”——由于2025年股市发挥优于债市，他的投资仓位中股票类资产的比例一度升至33%。在12月的临了一周，他按谈判卖出部分股票类资产，将捏仓召回到“三股七债”的基准线。
这不仅是策略，更是原则。所谓“三股七债”，即穿透后股票类资产占30%，债券类资产占70%。这个比例既源于“100–年齿”的经典公式，也勾通了他对A股剧烈波动的透露理会。“62岁，表面可配38%的股票，因为A股波动比拟大，我主动降至30%。”他说。
回归夙昔几年的投资履历，2022年至2024年，A股捏续下落，上证指数从3700点跌至2700点隔壁，其间虽有阶段性反弹，但举座处于熊市周期，他的股票类资产的仓位捏续低于27%，于是他束缚用投资债基赢得的收益补仓；2024年，在策略利好推动下，“9·24”行情启动，他的股票类资产的仓位很快冲破33%。于是，他按治安卖出部均权利类资产，复原“三股七债”的比例。
2025年的A股，可谓一场结构分明的“慢牛”。岁首从3200点起步，AI与机器东说念骨干线在大模子DeepSeek横空出世的催化下率先领涨，市集豪情随之被烽火。然则，到了4月7日，外围关税摩擦激励环球震憾，开云app在线A股单日重挫，上证指数回落至3096点。吴凯了了地铭刻那天——他的账户单日浮亏54万元。
“岂论它。”他回忆那时的决定，“短期的波动仅仅豪情的宣泄，而豪情恰正是投资最大的敌东说念主。”
当被问及为安在市集剧烈波动时也不作念操作，他反问说念：“你管得了吗？未来、后天是涨是跌，谁又能提前知说念？”
2025年全年，A股市集举座呈现震憾上行态势，上证指数创下十年新高，全年涨幅达18.4%。沪深300上升17.7%，创业板指与科创50指数发挥尤为杰出，折柳取得49.6%和35.9%的涨幅；科技、半导体、黄金等板块年内涨幅权贵。即便如斯，他这条铁律也未始动摇。
吴凯发挥安心：“我不赌行业，天然吃不到最肥的肉，但也因此躲避了白酒、煤炭、地产等全年下落板块。”
2025年全年，他的投资组合杀青了约8.5%的答复，盈利近200万元，其间最大回撤永恒公法在10%以内。
“投资是一辈子的事，不是赚一把就走的游戏。”吴凯总结说念，“我不测度市集，我只处治我方。‘三股七债’是我的锚。有了锚，风波再大，船也不会翻。”
从打新股到告别非标
吴凯的投资糊口，始于2005年父母离世后留住的400万元资金。算作别称保守的内科大夫，他当先的投资继承贴合着阿谁期间的市集特征——打新股。
在2012年之前，A股打新真实是 “稳赚不赔” 的商业。彼时，市集尚未履历大边界扩容，新股上市后渊博迎来股价和谐涨停。打新股低风险、稳收益的特点，正好契合了吴凯严慎的行事作风。
但跟着2013年新股刊行轨制调整，注册制雏形初现，开云新股供给增多，打新收益缓慢消退，他初始寻找新的资产确立标的。
彼时，相信居品凭借 “刚兑” 承诺和高于银行喜悦居品的收益，成为高净值东说念主群的热门继承。吴凯也调整策略，将资产对半拆分，一半投向相信，一半确立权利类基金。变成 “相信+基金” 的布局。
这一阶段，他亲历了2015年A股的荒诞与坍塌：上证指数从2014年7月的2000点隔壁飙升至2015年6月最高的5178点，随后短短两个月暴跌至3000点以下，杠杆资金爆仓、千股跌停的场景寥若辰星在目。
但成绩于“一半基金、一半相信”的保守确立，他的资产未受重创。他的资产在2016年已积存至约1400万元。
2016至2020年间，相信行业迎来高速发缓期，大齐城投类相信居品保管着“刚兑”的旧例。吴凯永恒坚捏只投资政信类居品，合计其失言风险相对可控。
{jz:field.toptypename/}受益于投资相信带来的高收益，到了2021年，吴凯的家庭金融资产达到2100万元，其中1100万元投于基金，1000万元投于相信。看似平衡真实立下，却潜藏着风险。
2022年起，相信行业风险经常开释，房地产失言、政信技俩过期频发，也曾承诺 “刚兑” 的相信居品接连“爆雷”。吴凯捏有的北京相信旗下的居品中，有300万元堕入过期，天然居品波及的基建技俩已有鼓励运作的动态，但兑付仍驴年马月。
此次“踩雷”让他认清了非标资产的风险：“相信公司在一些信息的暴露方面不透明，部分销售东说念主员为了事迹夸大宣传，所谓的‘政信技俩’可能散失奥秘。把钱交给他们，不知说念最终流向那儿。”
2024年，跟着相信居品总计到期，他将资金全部撤出，完成了一次关节的投资转型。包括北京相信尚未兑付的300万元在内，他的家庭资产累计已超2300万元。
转向公募基金，开辟“双不原则”
告别相信居品后，吴凯将手里的全部投资资产投向了公募基金，且在基金投资分拨上仍坚捏“三股七债”铁律。这并非盲目跟风——在他眼里，好意思国股市是灵验的机构博弈市集，被迫指数基金能跑赢大齐主动居品，但A股的个东说念主投资者宽绰，市集订价后果低，主动作风的基金司理有更大空间通过选股和择时获取逾额收益。
因此，在投资策略上，吴凯决定不买个股，只买主动型基金。他所作念的作业即是在市集上筛选优秀的基金司理。
在基金继承上，他有着明确的“双不原则”：不买ETF等指数基金，不碰行业主题基金。他更醉心履历过竣工牛熊周期、任期敷裕长、具有平衡投资作风的基金司理。
他以明星基金司理张坤为例：“早期张坤处治的基金是作念平衡确立，我在这些基金上赢得了六七倍的投资答复。但自后他的基金真实全仓白酒股，我就止盈退出了。基金司理‘赌’行业，和散户‘赌’个股莫得本色区别，波动太大，我承受不了。”
数据露出，2025年，主动处治创造可不雅逾额收益，Wind偏股搀杂型基金指数全年涨幅达33.2%，彰着超越上证指数、沪深300指数折柳为18.4%、17.7%的涨幅。
除了我方选基金，吴凯还将股票类资产中的一半交付给中欧、交银等机构的基金投顾。“专科的事交给专科的东说念主，付少许投顾费，换一份安心。”他说。
关于占据七成仓位的债券类资产，他更垂青安全性，只继承易方达、南边、招商等公募“大厂”的牌号居品。吴凯默示：“投资债基最怕‘踩雷’。公募‘大厂’团队强、风控严，让东说念主心里更长远。”
如今，吴凯已退休，投资成为他生活的贫困部分，亦然家庭钞票增长的引擎。扬弃2026年2月份，尽管他莫得金融科班配景，却用20年时辰进行投资，把父母留住的400万元本金作念到了2500多万元。
2026年开年，跟着市集豪情回暖，A股迎来新一轮开户昌盛。2月3日，上交所暴露，1月份A股新增开户数达491.58万户，创下自2024年11月以来的单月新高，环比增长89.3%，同比增幅高达213.1%。与此同期，基金新开户也同步放量，单月新增54.63万户，环比增长123.8%，同比增长168.7%。
濒临新一轮的市集躁动，吴凯像一个逆行的旁不雅者。他的故事莫得惊魂动魄的抄底、逃顶，唯有物换星移的克制与坚捏。他说：“作念大夫，要敬畏人命；作念投资，要敬畏市集。我莫得什么高妙的时刻，即是‘守拙’——守住资产确立的治安，守住历久捏有的耐性。”
（作家 蔡越坤）
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蔡越坤
成本市集部资深记者 主要和蔼债券、相信、银行等边界的市集报说念。
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